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责任编辑：李园2019年是我国外汇管理改革暨国家外汇管理局成立40周年。40年来，外汇管理工作始终置身并服务党和国家事业大局，坚持社会主义市场经济改革方向，坚持对外开放基本国策，在促进贸易投资自由化便利化、高效集约配置外汇资源的同时，有效应对历次国际金融危机冲击。党的十八大以来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，外汇管理部门积极服务开放型经济新体制和“一带一路”建设，在外汇管理持续开放和人民币汇率市场化改革不断推进背景下，成功抵御跨境资本流动高强度风险冲击，在复杂严峻的形势下有效维护了国家经济金融安全，与新时代全面开放新格局和国家治理体系治理能力现代化相适应的外汇管理体制机制在实践中不断完善。

睡眠是恢复脑力和维持免疫力的重要环节中国医师协会睡眠医学专家委员会主任委员、北京清华长庚医院耳鼻咽喉头颈外科主任、国务院特殊津贴享有者叶京英表示，睡眠是人体恢复脑力的重要环节。每个人晚上睡觉时都会有4-5段的做梦时期，做梦期间大脑会对白天经历的事情进行分析、综合，这段时间就是脑力恢复的过程。人在做梦时眼睛虽然闭着，但是眼球会不时地转动，因此做梦的时间也被称作快动眼睡眠期。如果一个人在快动眼睡眠期总是醒来，也就是快动眼睡眠期的睡眠被剥夺，那么第二天早晨起来就会感觉疲劳、不清醒。

责任编辑：柳龙龙本文来自 微信公众号“尧望后势”，作者张启尧。前言：从基本的定价模型出发根据定价模型 P=PE×EPS，股价的变动一方面来自 PE 的变动，另一方面来自 EPS 的变动，PE 受无风险利率、风险溢价、预期增长等多种因素影响，EPS 反映企业盈利水平，其他影响股价的因素均可以从这两大变量向外扩展。PE 与 EPS 共同决定了股价的跌宕起伏，但究竟谁是更重要的变量？海外市场如何？经历过什么演变？A 股又如何？正在经历哪些变化？什么导致了这种演变进程？这是我们在【新策论】开篇报告中主要探讨的问题。

（原文标题为《支撑A股运行利好因素在加强》）（本文来自于澎湃新闻）责任编辑：陈靖汇通网讯——欧洲时段，美元上涨，欧元兑美元走低，刷新近一周低点至1.1338，因有迹象显示欧元区各地经济增速可能正在放缓。英镑兑美元下滑，英国脱欧谈判尚未取得突破性进展限制了英镑上行。金价下跌，美元走强令金价承压。油价重挫，美油一度跌逾7%，创近13月新低至51.62美元/桶，因在经济前景黯淡之际，市场新现原油供应过剩苗头。

与 1929 年美国牛市相似，杠杆资金也一度成为牛市和股灾的重要推手。美国 1929 年牛市中银行资助证券经纪人放出的股票抵押贷款爆发增长，无独有偶，2015 年股市之所以称之为“杠杆牛”，是由于融资的爆发增长与场外配资的野蛮增长带来不断膨胀的杠杆资金，两融最高达到 2.2 万亿元以上，场外配资约 1.8 万亿，部分杠杆比率超过 10 倍。此后证监会强力去杠杆导致市场大幅下跌，进而引发高杠杆倍数账户被迫平仓，杠杆资金迅速腰斩，加剧股市下跌。

我们认为，当前防范和化解金融风险是关系到国家前途命运的严肃工程，控制杠杆率继续上涨并用三年的攻坚战使之下降到合理的水平，是战略性要求与任务，这不再是过去“加水加面”的调控，也不可能被某些利益群体的舆论绑架，应该坚定地执行下去。我们认为，中国稳健中性的货币政策是适当的，并未采取总量紧缩性的货币政策强制去杠杆，而主要是结构性政策。当前的杠杆主要集中在国企与地方政府，需要用行政手段进行干预。由于金融自由化导致金融市场过于混乱与投机，对市场加强监管会造成短暂的收益率波动，从而可能影响到实体经济融资。但是，不能因为存在一些不利影响就放弃对金融市场与金融机构的治理。