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台股不存在 EPS 与 PE 共同主导走势的时期，主要由于台股盈利上行周期短。与美股盈利后期 EPS 带动 PE 提升不同，台股在同一时期的主导因素要么是 PE，要么是 EPS，两者 1995 年至今呈现反向关系，相关系数-0.77。我们认为，这是由于台股的盈利周期较短，盈利波动更大，1995 年至今出现 7 次盈利周期，EPS 持续上升的时间较短，还未等到 EPS 带动 PE 共同上行的时刻，EPS 就掉头向下，因此台股不存在 PE 与 EPS 的戴维斯双击或双杀时期。而美股与台股盈利周期对比鲜明，1990 年至今美股仅经历三轮 EPS 周期，EPS 长期上行提升投资者盈利预期，PE 也得到提升。

“我接受不了，便拨打青客公寓客服电话咨询，客服告诉我，不办理华瑞银行账户也可以交房租，但是租金得以‘押一付二十六’的方式缴纳。”到底是“押一付一”还是“押一付二十六”，李瑞对青客公寓前后不一的说法有些气愤：“表面上，青客公寓答应‘押一付一’，签订的住房合同期限为一年，却让租户办理贷款，一次性获取26个月的房租，这明显是以收租金为由集资，通过阴阳合同进行欺诈。”

从营造公平竞争市场环境出发，在加强信用评级机构和人员备案管理方面，《办法》进行了如下规范：一是设立信用评级机构，应当自公司登记机关准予登记之日起30日内向所在地的信用评级行业主管部门省级派出机构（以下简称备案机构）办理备案。二是信用评级机构设立分支机构的，自成立之日起30日内，信用评级机构应当向原备案机构、信用评级机构分支机构应当向备案机构分别办理备案。三是信用评级机构应当将高级管理人员和信用评级分析人员的基本信息向备案机构办理备案等。

“我签完合同并缴完费用后，以为可以马上入住了。谁知管家却告诉我，因为选择了‘押一付一’的付款方式，所以还需要再签订一份‘分期协议’，否则无法入住。无奈之下我签订了‘征信协议’和‘分期贷款协议。’”赵晴说。对此，蛋壳公寓创始人兼CEO高靖表示，签订两年合同实际上是给租户的一种优惠，由于北京房租持续上涨，签订两年合同实际对租户更有利，倘若租户愿意一年一签也是可以的。

一、海外定价体系：从 PE 主导向 EPS 主导的变迁1.1 美国：养老金和基金引领，从 PE 主导步入 EPS 主导1.1.1 回顾美股历史，从 PE 主导向 EPS 主导切换美股在 1987 年前受 PE 主导。1974 年以来标普 500 走势与 PE 走势较为一致，与 EPS走势并不完全一致，尤其是 1977 年以后，两者相关系数分别为 0.51 和 0.93。在 1977-1980 年、1982-1984 年、1985-1987 年多段时间内，标普 500 与 EPS 走势甚至出现相反趋势，而与 PE 走势在大部分时间保持一致。这说明，20 世纪七八十年代美股的定价体系为 PE 主导，而非 EPS。

Deem 教授的律师随即针对这些指控进行了抗议，并对《休斯顿纪事报》（Houston Chronicle）表示：“Deem 教授从未进行过人体实验，也未在该项目中参与人体实验。”一般而言，美国高校的调查都私下进行的，也都是重要教职人员的一些鸡毛蒜皮的小事，尤其是那些为学校带来数百万美元研究经费的人。但这次的基因编辑婴儿事件就完全不一样了，因为涉及到人体实验，如果让学校名誉受损，搞不好损失的将是巨额联邦政府研究经费。